não sou nenhum fã do Peter Drucker e dos “scorecards” do mundo coroporativo, entretanto, acho um bom método de trabalho estabelecer metas de rendimento. Entretanto, é preciso que essas metas respeitem critérios técnicos.

Nesse sentido, acho interessante estabelecer uma meta para a inflação a ser perseguida. Mas a meta deve ser definida de acordo com a capacidade de atuação do BC e pela possibilidade de mexer na economia. Por sua vez, a capacidade de atuação do BC esbarra nos outros ministérios e nos recursos do orçamento. Não pode ter carta branca para pagar a quantidade de juros que achar melhor, sendo que outras pastas (como se o BC fosse uma pasta né?!) não têm! Nesse sentido até apoio a política de metas para inflação.

A questão é que a meta deve ser factível com as condições reais da economia. Se a previsão da meta foi estabelecida em um ambiente em que havia expansão na economia americana, ela deve ser revista, pois as condições mudaram. Não se trata de desrespeitar “o mercado”, mas de analisar o sistema econômico.

Outro problema é a condução, que se diz ser técnica mas na verdade é dogmática. Os números são uma aproximação da realidade, mas não a própria realidade! As estatísticas têm margens de erro e existem vários problemas técnicos na montagem das amostras que dificultam muito estabelecer um critério para a medida da inflação. É muito diferente para uma empresa estabelecer uma meta para o produto, pq ela mede o próprio produto. No caso do BC, ele tem uma aproximação (muito porca por sinal) do produto.

A margem de erro é uma propriedade da própria análise estatística… Querer acreditar na estatística da inflação, como se fosse a própria medida para a inflação é questão de fé! E não adianta tentar justificar que não se analisa apenas um índice, pq todos têm a mesma propriedade!

Resumindo, na minha opinião não se trata de conservadorismo, está mais para fé (ou má-fé)…

Abraços

Acho que a meta de inflação está no cerne da questão e não é discutida. Nem aqui, nem na mídia, nem em lugar nenhum deste país. Não se conduz uma política econômica pensando em atingir uma meta de inflação, mas sim uma meta de emprego, crescimento, etc. isso sim é o importante.

Abraços,

entendo que a motivação para os juros serem mantidos nesses patamares é política. Por isso mesmo, vejo no Meirelles um legítimo e detestável “assassino econômico”.

Afinal de contas, sob a desculpa do tecnicismo dos dados estatísticos e das previsões econométricas que ele mantém a taxa de juros. O negócio é provar que ele não mantém por razões técnicas (o que é muito fácil). O difícil é ter onde falar que tecnicamente a precisão que ele alega ter é um chute elaborado.

Se ele quiser manter os juros altos por razões políticas, que as mantenha, mas seja honesto e diga que mantém para dar mamata aos banqueiros. Depois vamos ver se ele se mantém politicamente no cargo, e vamos ver que tipo de jornalista vai ficar na televisão repetindo as baboseiras do BC.

Abraço

Heldo,
Nunca tinha pensado nisso que a inflação tinha uma margem de erro e, por isso, há um intervalo para a meta. Faz sentido. Concordo que não faz sentido, o BC buscar cegamente o centro da meta.
Mas,a razão disso não é “técnica”, é política. O Banco Central turco, da Tailândia, da Índia, do Peru, da Colômbia, não são heterodoxos. O Armínio não era heterodoxo. A questão é que eles não querem enfraquecer os respectivos governos. O Meirelles quer.

acho que vc está correto na análise. Entretanto, gostaria de analisar o que representa a meta de inflação.

O cálculo da inflação tem uma margem de erro e esse é o intervalo da meta de inflação. Por exemplo, no ano passado, a inflação medida foi de 4,46%, mas na verdade, foi encontrado um intervalo entre 2,46% e 6,46% (o que se pode garantir é que não saiu desse intervalo. E como supõe-se (de maneira tecnicamente aceitável) que a amostra tem distribuição de probabilidade normal, a maior probabilidade é que tenha sido 4,46%. Mas qualquer um pode fazer um teste da chance de ter sido 4,5% e vai achar uma probabilidade bem aceitável (de forma que não dá para saber se foi 4,46% ou 4,5%) por isso dizemos que a meta foi cumprida.

Economicamente essa busca desenfreada que o BC faz ao centro da meta é completamente sem sentido. Na verdade, a própria amostra tende a se modificar entre os períodos das medições, de forma que é impossível diagnosticar, com a precisão que o BC diz ter, a verdadeira inflação.

E mais, essa conversa de medir expectativas é a maior furada que existe (o tal do boletim focus)! Perguntar para “o mercado” quanto eles acham que vai ser a inflação?! Qual a diferença entre perguntar para “o mercado” e perguntar para mim, para vc, para o Gustavo, ou para o carinha que vende pipocas aqui em frente de onde eu trabalho?! (sei que é uma pergunta retórica, mas não é bom deixar dúvidas) TECNICAMENTE NENHUMA!

Aí o BC diz que vai aumentar os juros pq “o mercado” previu uma inflação de 4,44%, quando mês passado previra 4,42%?! Só a Miriam Leitão e o Carlos Sardemberg acreditam na seriedade do BC…

Segundo dados da CEPAL, a taxa de ocupação da força de trabalho no Brasil é de 51%, ou seja, 49% dos trabalhadores estão desempregados ou na informalidade. Isso seria um escândalo em qualquer país sério do mundo.

Além disso, a formação bruta de capital fixo (o nível de investimento real na economia) encontra-se abaixo de 18% do PIB, inferior ao famoso piso dos 25% do PIB necessário para que o Brasil ingresse efetivamente num ciclo de crescimento sustentado. O resultado tem sido o tal vôo de galinha e as desculpas de sempre. De FHC a Lula… Lembro que a oferta monetária (M3) brasileira tem sido uma das mais baixas do mundo, em torno de 28% do PIB.

Existem certamente bons quadros no governo do presidente Lula. Marcio Pochmann é um deles. A diretoria do BNDES também é muito boa e a condução das relações exteriores é de boa qualidade.

Luciano Coutinho e João C. Ferraz, por exemplo, coordenaram o ‘Estudo de Competitividade da Indústria Brasileira’ (1994). Nem devemos buscar comparar com a pobreza de idéias vigente no que diz respeito ao tema política industrial. Miguel Jorge deveria voltar para o Santander.

Creio que esse núcleo de excelência do governo Lula estaria rendendo mais se o nó górdio da política monetária fosse desatado. Pode-se muito bem aproveitar as margens de manobra da conjuntura internacional presente para fazer o Brasil crescer com inflação módica.

Talvez Lula não saiba ao certo o “Custo Meirelles”, mas a oposição raivosa e a grande mídia não escondem a satisfação com o freio do crescimento econômico ativado constantemente pelo BC.

Um abraço,

Rodrigo L. Medeiros