Realmente, os sistema financeiro instalado no Brasil é muito conservador na hora de conceder empréstimos. A oferta monetária (M3) tem girado em torno de 28% do PIB na era Lula (Cf. CEPAL, 2007). A administração da política monetária, uma perna do tripé macroeconômico, tem sua parcela de responsabilidade.

O relatório de mercado do BC, o Boletim Focus (20/03), continua apontando na direção de déficits em transações correntes para 2008 e 2009 e o sistema financeiro exógeno instalado no Brasil deseja uma inflação inferior à prevista nos EUA, 4,44% contra 8,00% para 2008.

A previsão do mercado do crescimento da economia brasileira para 2008 é de 4,5% e para 2009, 4,0%. Como se pode notar, aquém dos 5,4% de 2007. Onde estariam os efeitos multiplicadores do PAC?

Quanto à Selic, “o mercado” aponta para 12,00%a.a., em 2008, e 11,75%a.a., em 2009. Profecias auto-realizáveis? Parece até um reforço, uma espécie de tropa de choque, para o Meirelles elevar a taxa básica de juros brasileira.

Um abraço,

Rodrigo L. Medeiros