Tempo de mudanças para a política monetária
Postado em 4 dEurope/London outubro dEurope/London 2007
VALOR – 27/09/2007
Bráulio Lima Borges é economista da LCA Consultores. braulio.borges@lcaconsultores.com.br
Num momento em que a economia brasileira caminha para fechar 2007 com crescimento da ordem de 4,5%, com perspectiva de manter ritmo semelhante em 2008, alguns analistas começam a apontar a necessidade de o Banco Central interromper por um longo período, ou mesmo reverter, o processo de flexibilização da Selic em curso desde setembro de 2005. A razão seria o rápido estreitamento do hiato do produto – isto é, da diferença entre o crescimento efetivo do PIB e seu crescimento potencial -, que estaria pondo em risco o cumprimento da meta de inflação em 2008 e 2009.
É importante esclarecer que, embora o conceito de crescimento potencial do PIB seja claro, a sua estimação empírica padece de sérias limitações. Em primeiro lugar, ela tem de basear-se em estimativas, sempre frágeis e discutíveis, relativas à depreciação do estoque de capital e à Produtividade Total dos Fatores (PTF) – variável que incorpora ganhos de eficiência da economia como um todo, bem como choques de oferta (como quebras de safra). Leia o resto do artigo »
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